Para este 2024 se espera una fuerte recuperación del mercado de fusiones y adquisiciones en Uruguay, impulsada por sectores como tecnología, energía, consumo y agronegocios. Así lo reseñó un informe desarrollado por PwC, donde también se explicó que pese a que se registró una menor cantidad de transacciones en 2023 respecto a 2022 (23 vs 32), el monto operado fue muy superior (US$ 497 millones en 2023 vs US$ 110 millones en 2022).
El estudio detalla además que el 2023 fue un año muy complicado para la actividad de M&A en general, debido a que según datos de LSEG (ex Refinitiv), la actividad global de este mercado cayó un 17% en monto y un 6% en volumen, siendo el valor operado más bajo de la última década y el peor año para la actividad desde la crisis financiera del 2008. A nivel regional, la tendencia se agudiza, ya que se registró una caída de 35% en valor y 13% en volumen, producto del contexto geopolítico actual y la desaceleración del comercio, factores que influyen directamente en la economía mundial.
Pese a este escenario, Uruguay se mantiene como un destino de inversión estable dentro de la región, siendo el sector de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT) el más dinámico, seguido por Energía & Recursos, Servicios Financieros y Consumo & Retail. “Como sucede tradicionalmente en nuestro país, los compradores extranjeros continúan siendo protagonistas a la hora de realizar adquisiciones. En este sentido, vemos como estas transacciones representaron 83% del volumen total de las operaciones, siendo Estados Unidos el inversor extranjero con mayor presencia, seguido por Reino Unido y Brasil” detalló Richard Moreira, Socio de Advisory PwC Uruguay.
Por otra parte, el informe precisa que durante el 2023 fueron más frecuentes las transacciones de adquisición de compra de la totalidad del paquete accionario, que las de compra de una porción minoritaria o asociación en partes iguales, ya que el 95% de las transacciones fueron por adquisición de un 80% o más de la participación en las empresas adquiridas. Se destaca además la variabilidad de los tamaños de ticket por transacción, los cuales reportaron un rango entre US$ 2 millones y US$ 240 millones, pese a que el mercado uruguayo es considerado pequeño y con foco en small & middle-market. En este sentido, resalta el hecho de que un 29% de las transacciones tuvo un ticket mayor a US$ 100 millones.
Tecnología y energía lideran el mercado
El sector de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT), al igual que años anteriores, fue el que concentró la mayor cantidad de deals registrados (35% del total). En particular se destaca el sub-sector Tecnología, especialmente empresas desarrolladoras de Software, que continúan teniendo un dinamismo importante, siendo uno de los sectores con mayor desarrollo de nuestro país.
En segundo lugar, se colocó el sector Energía & Recursos donde la actividad se concentró en energía eólica, como tradicionalmente viene sucediendo y también en energía solar. Asimismo, dentro del sector Consumo & Retail, impulsado por el incremento sostenido del consumo privado tras la pandemia del COVID-19, volvió a darse un nivel relevante de transacciones, aunque en segmentos variados que incluyen tiendas de indumentaria, tiendas de alimentos congelados, e insumos, entre otros.
“Sectores como Tecnología, Energía, Consumo y Agronegocios que ya se encuentran consolidados en Uruguay, por lo que se espera que continuarán siendo generadores naturales de transacciones. La exportación de servicios y talento en materia de tecnología, la diversificación energética uruguaya con el desarrollo del Hidrógeno Verde como nueva tecnología aplicada en nuestro país, coloca a nuestro país como un destino atractivo para las industrias del rubro, así como a los sectores conexos en la cadena de suministros”, indicó Moreira.
Perspectivas 2024
Luego de un año 2023 complicado para la actividad de M&A a nivel global, en 2024 se espera una fuerte recuperación, debido, principalmente, al repunte de los mercados bursátiles, la baja de los niveles de inflación y de las tasas de interés, además de la necesidad que tienen muchas compañías de adaptar y transformar sus modelos de negocio. Ante este contexto, el informe detalla que existen oportunidades importantes para aquellos que piensen en el corto, mediano o largo plazo, vender o abrir el capital de su empresa.
“Para este 2024, vemos un contexto similar al año anterior, pese al entorno geopolítico actual y la nueva fase de la globalización, donde las fuerzas proteccionistas están teniendo mayor peso relativo. Por esta razón, creemos que Uruguay se continuará consolidando como alternativa confiable, estable y sustentable tanto para inversores extranjeros como locales, así como para continuar fortaleciendo sectores estratégicos de nuestra economía” manifestó Fabrizio Solía, Senior Manager de la práctica de Deals de PwC Uruguay.
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